ஒரு நிறுவனம் திவாலாகிவிட்டாலும் வாடிக்கையாளர்களின் தேவைகளை தங்கள் தேவைக்கேற்ப திரும்பப் பெற முடியுமென்பதே நோக்கமாகும்.
கணக்கீடு:
குறைந்தபட்சம் ஒரு வாரத்திற்கு ஒரு முறை, தரகர்-டீலர் நிறுவனங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்குக் கடன்பட்டிருக்கும் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடன்பத்திரங்கள் மற்றும் பத்திரங்கள் ஆகியவற்றிற்கு கடன்பட்டிருக்க வேண்டும். வாடிக்கையாளர்களுக்குக் கடனாகக் கொடுக்கப்படும் தொகை வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து அதிகமாக இருந்தால், நிறுவனம் "வாடிக்கையாளர்களின் பிரத்யேக நன்மைக்கான சிறப்பு ரிசர்வ் வங்கிக் கணக்கில்" அதன் ஒரு பகுதியை (விதி 15c3-3 ஆணையிடும் கணக்கீடு) பூட்ட வேண்டும். பணம் மற்றும் பத்திரங்கள் அதன் சொந்த கணக்கிற்கான வர்த்தகம் அல்லது அதன் செயல்பாடுகளை நிதியளித்தல் போன்ற எந்தவொரு நோக்கத்திற்காகவும் அதன் மூலம் பிரித்தெடுக்க முடியாது. இந்த கணக்கில் உள்ள தொகை பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை ஒரு நிறுவனத்திற்கு அடையலாம்.
கணக்கீடு டெரிவேட்டிட்டுகள் மற்றும் கடன் ஏற்பாடுகளுடன் தொடர்புடைய சிக்கலான மாற்றங்கள் உள்ளன. பல்வேறு வகுப்பு சொத்துக்களுக்கு ஆபத்து அளவுகள் உள்ளன, இது சிக்கலான வழிகளில் கணக்கீட்டை மாற்றியமைக்கலாம்.
கடுமையான கடன் அல்லது பணப்புழக்கம் நெருக்கடியில், கிளையண்டுகள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு காலவரையற்ற முறையில், ஒரு காலவரையற்ற முறையில் ஒரு தரகர்-வியாபாரி நிறுவனத்திற்கு தங்கள் சொந்த கடமைகளை பூர்த்தி செய்ய இயலாது என்று விமர்சகர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். இதன் விளைவாக, அவர்களின் கருத்துப்படி, விதி 15c3-3 இன் கீழ் ஒதுக்கி வைக்கப்படும் அளவு குறைவாக உள்ளது. லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் மற்றும் எம்.எஃப். குளோபல் ஆகியவற்றின் தோல்விக்கு பதிலளித்ததில், வாடிக்கையாளர் நிதியங்களில் பில்லியன்கணக்கான டாலர்கள் முழுமையாக இழந்தன அல்லது பல ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு மீண்டும் போராடியன.
மெரில் லிஞ்ச் ஆய்வு:
எஸ்.சி. அமெரிக்கா மற்றும் அதன் மெர்ரில் லிஞ்ச் துணை நிறுவனமானது ரூட் 15c3-3 விதிகளை மீறி, இலாபங்களை அதிகரிக்க ஒரு சிக்கலான மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தினாரா என்பதை விசாரணை செய்கிறது, இதன் மூலம் சில்லறை வணிக வாடிக்கையாளர்களின் கணக்குகள் ஆபத்தில் உள்ளன. இந்த திட்டம் மெரிரில் லிஞ்சில் குறைந்தபட்சம் 3 ஆண்டுகளுக்கு ஓடிவிட்டது, 2012 இன் நடுப்பகுதியில் முடிவடைகிறது. 2009 ஆம் ஆண்டில் மெர்ரில் லிஞ்ச் வாங்கிய பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா ஏற்கனவே 2008 கடன் நெருக்கடியில் இருந்து விலகியதில் $ 70 பில்லியனுக்கும் மேலான தொகையை செலுத்தியுள்ளது.
மெரில் லிஞ்ச் பயன்படுத்திய ஒரு திட்டம் "ஒரு பரிவர்த்தனை மாற்றம்" என்று அழைக்கப்பட்டது. அதில், ஒரு சில உயர்ந்த நிகர மதிப்புடைய வாடிக்கையாளர்கள் கூடுதல் பணத்தை (சில சந்தர்ப்பங்களில் மில்லியன் கணக்கான டாலர்களை அடைந்து) கிட்டத்தட்ட 100 மடங்கு அதிகமாகக் கடனாக இணைந்திருப்பதை உறுதிப்படுத்தினர். உடனடி விளைவு வாடிக்கையாளர்களுக்கு வாடிக்கையாளர்களின் நிகர கடன்களில் சமமான வீழ்ச்சியுடன் மெர்ரில் லிஞ்ச்க்கு என்ன கடன்பட்டிருக்கும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு வியத்தகு உயர்வு, இதனால் லாக்கப் கணக்கின் அளவு குறைக்கப்பட்டது. சில நேரங்களில், இந்த திட்டம் 20 பில்லியன் டாலர்கள் மதிப்புள்ள லாக்கப் கணக்கில் இருந்து $ 5 பில்லியனைக் கடனாக விடுவித்தது. நிதி செலவினங்களில் சேமிப்பு (இந்த நிதிகளை வேறு நிறுவனத்திற்குள்ளேயே நிறுவுவதன் மூலம், வங்கி கடன்கள் அல்லது பொது கடன் சந்தைகள் மூலம் போன்ற தொகையை உயர்த்துவதன் தேவையை நீக்குவதன் மூலம்) வருடத்திற்கு 20 மில்லியன் டாலர் ஆகும்.
கூடுதலாக, மெர்ரில் லிஞ்ச் அதன் வர்த்தக மேசைகள் ஒரு ஆபத்து மேலாண்மை கருவியாக leveraged மாற்று திட்டம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு வர்த்தக மேசை அது குறிப்பிட்ட இடத்திலிருந்தே பாதுகாப்பாக வைத்திருக்கும் பாதுகாப்பைக் கொண்டிருந்தால், அது அவர்களுக்கு வழங்கப்படும் கடன்களைப் பயன்படுத்தி அந்த உயர் நிகர மதிப்புடைய வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்தோ அல்லது அதில் பெரும்பகுதியிலிருந்தோ முடக்கலாம். வரவிருக்கும் மாற்றங்களில் பங்கேற்பதில் இருந்து இந்த வாடிக்கையாளர்கள் லாபம் அடைந்திருப்பது தெளிவாக இல்லை.
ஆதாரங்கள்: "விதி 15c3-3 பற்றி பெரிய ஒப்பந்தம் என்ன," wsj.com, ஏப்ரல் 28, 2015; "எஸ்.சி. ப்ராப்ஸ் போஃபி மெர்ரில் டாக்டிக் மீது," தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல், ஏப்ரல் 29, 2015.